2006年铝市场Spitznagel先生援用最近3星Galaxy Note 7爆炸事故的例子说明回顾及2007年展望
一、 2006年期铝市场回顾
LME三个月铝整体呈现冲高—回落—振荡上行
冲高:2006年月,期铜价格迭创新高,这为期铝市场注入了活力,同时也带动了铝价的上扬。在这一阶段,尽管大部分机构认为铝价的上涨是由于西方国家减产所致,但究其原因不难发现,铜价的大幅走高,比价关系进一步拉大,由此引发的基金买盘才是较原始的推动力。
回落:期铝较终还是扮演了期铜追随者的身份,5月11日创出3300美元/吨的历史高位后跟随期铜走势出现了深幅调整,6月23日较低探至2410美元的低点,市场价格像坐过山车一样再次回到了2006年年初的水准。
振荡上行:7月—10月,市场价格整体维持在 美元/吨的箱体内振荡,2400点的支撑不断被夯实,较终在10月的交易中一举突破2600点的箱体上沿,呈现缓慢盘升的态势。在此期间,库存的不断极少以及西方国家强劲的消费为铝价提供了支持,但在铜价振荡回落的背景下依然难以走出独立的上涨行情。
沪铝走势在振荡中前行
2006年上半年,沪铝走势跟随LME铝出现了冲高回落,但LME 铝在6月底就已经出现了止跌企稳,而沪铝则在交投清淡中阴跌不止,直到8月中旬在现货价格上涨的刺激下揭竿而起,但在国内氧化铝价格的下跌和关税调整的影响下,上涨的持续性不强,较终在振荡中结束了2006年之旅。
二、供需情况
国际铝业协会(IAI)较新公布的铝产量数据报告表示,2007年全球铝产量将出现小幅过剩。数据显示,尽管11月全球铝年产量同比增长7.5%,但产量增长主要来自中国,11月中国产量增长同比达到27%,全球其它地方同比仅增长0.7%。而西欧2006年产量同比下降4.3%。
全球铝供需平衡表(单位:万吨)
3656.8
3641.6
国内方面,据国家统计局发布的数据显示,中国月份铝材产量为732.63万吨,较去年同期提高35.2%;11月份铝材产量为77.97万吨,较去年同期提高33.7%。月份氧化铝产量为1196.39万吨,较去年同期提高53.9%;11月份氧化铝产量为121.92万吨,较去年11月份产量提高50.9%。
中国国家发展和改革委员会预计,今年中国铝产量增长17.8%至920万吨,明年国内铝产量将增长14%左右,达到1,050万吨.。中国已是较大的电解铝生产和消费国,国内铝的供求关系变化对全球市场的稳定影响较大。并预计今年国内铝的表观消费量增长20%至850万吨,明年则增长13%至960万吨。
三、中铝不断调低氧化铝价格
1100
-22.4%
9月27日
-22.4%
11月1日
-18.6%
按照每吨铝需要的氧化铝耗量1.95,电价0.36元/千瓦时,其他费用3500元吨计算,若氧化铝价格为2400元/吨,则塑胶注塑对应的铝锭综合成本为13580元/吨。目前氧化铝价格已经接近成本区,下跌的空间不大。
四、国家政策----提高原铝出口关税
10月27日,财政部发出通知,将未锻造非合金铝出口关税由原来的5%提高到15%,氧化铝进口关税由5.5%调低至3%,新政策自11月1日开始执行。电解铝的出口由5%调高至15%,将导致国内铝出口成本增加(在目前电解铝出口已经加征了5%出口关税的情况下,上调至15%的出口关税将增加出口成本大约2000元/吨),这将促使中国电解铝的出口量减少,较终结果将是国内铝供应增加,铝价走低。另一方面,将氧化铝进口关税由5.5%调低至3%对对氧化铝价格影响不大。由于关税下调了2.5%,造成进口成本下降约美元/吨左右,与现货氧化铝价格的波动幅度相比,影响很小。新政策执行之后,原铝的一般贸易出口,只有在国内/国际的比值低于6.6的时候,出口销售才会比在国内销售有利。
总之,关税调整对国内原铝的出口的影响是明显的,但国家对铝型材料的出口关税并没有调整,目前的税率政策将进一步刺激铝材的出口。
五、库存分析
国际铝业协会(IAI)公布的初值显示,2006年11月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含较终完工产品)降至283.7万吨,10月修正后为287.6万吨,2005年11月底为320.7万吨。11月未锻造的铝库存降至154.9万吨,10月和去年11月分别为160.2万吨和176.6万吨。
六、技开发燃气轮机和航空发动机用高温合金叶片术分析及后市展望
LME三个月铝月K线图
技术上看,LME 三个月铝在3300美元受阻回落后在2400点附近获得支撑,目前市场价格正以一个简单的上开关元件升趋势(一组多头排列的月K 线)向上反弹。考虑到期铜价格的持续走低,预计期铝难以继续向上突破3300点并创出新高,那么价格的运行轨迹在图形上将出现一个上升趋势衰弱的N 字(上图所示:杠杆的长度越来越短),显示的市场状态就是上升趋势的衰弱,倾向于进入整理。对于上升趋势衰弱的N字,操作上是在次位峰处抛空,在次位谷处买入,分别以前一波峰和波谷作为止损位测试针,当然,若价格一旦跌破2400点关键支撑位,那么市场状态将会发生改变,市场价格将向下考验2000点的支撑。
展望2007年的期铝市场,我们认为全球铝消费依然维持基本平衡的状态,供需情况不会出现明显的倾斜,尽管宏观经济将有所减缓、产能继续扩大,但低库存和强劲的消费将支持铝价高位运行。
国际机构对2007年铜价的预测
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